2月13日，美团在港交所发布盈利预警公告表示，集团预期于截至2025年12月31日止年度（2025年度）录得亏损约233亿至243亿元。相比之下，该集团2024年度录得盈利约358亿元。

从盈利358亿元，到亏损233亿至243亿元，这消息令业界内外颇感震惊——巨亏从何而来？

公告解释，2025年度的预期亏损，主要是由于核心本地商业分部从2024年度约524.15亿元的盈利，转为2025年度约68亿至70亿元的经营亏损襄阳泡沫板胶，同时也与加大海外业务投入有关。尤其是，为了应对2025年度行业空前激烈的竞争，美团选择战略加大对生态体系的投入。

 美团发布2025年度盈利预警。

具体来看，在消费者端，美团钱开展营销广。去年，随着京东发起外攻势、阿里奋起直追，美团只能选择跟进。2025年三季度财报显示，美团当季销售及营销开支激增至343亿元，同比增加90.9。

在配送域，随着行业竞争日趋激烈襄阳泡沫板胶，为留住优质运力。2022年7月，美团参与“新就业形态人员职业伤害保障”试点，截至2025年10月，累计为1600万人次骑手缴纳保费23亿元。同时，设立大病关怀保障等举措，也增加了成本投入。

在商户端，美团持续投入资源，支持商提升运营率、拓展消费者覆盖、迭代经营模式。例如升“繁盛计划”，追加28亿元助力商发展等。

公告表示，尽管受持续竞争影响，亏损趋势预计将在2026年季度延续，但截至公告时，集团的经营状况维持稳健及正常。

有数据显示，截至2025年9月，美团持有1410亿元的现金及短期投资襄阳泡沫板胶，连同预期的营运现金流，足以覆盖其未来12个月内到期的短期债务、计划的资本开支及预期的股份回购。

从当前形势看，扭亏难以在短期内实现。美团的业务正不同程度地面临外部挑战。

餐饮外面，业内统计显示，经过上轮激战，美团与淘宝闪购的份额分别过50和40，泡沫板橡塑板专用胶京东不足5。美团虽保持住行业的位置，但主的地位已不复存在。

根据市场消息，阿里核心管理层在2026年初的内部会议上明确表示，将大力进淘宝闪购业务，计划三年内不设亏损限制，力争在2026年实现市场份额越美团。这种“不计盈利”的持续投入姿态，加剧了市场对于美团本地生活业务的担忧。

到店是美团的“现金牛”业务，同样面临冲击。阿里巴巴通过德地图布局，出“扫街榜”及“烟火小店榜”，启动过10亿元的“烟火好店支持计划”，与“淘宝闪购”形成协同。抖音则以短、直播为核心，构建“内容种草—点击下单—到店消费”闭环，近期出团购App“抖省省”，标志着抖音到店业务正从寄生向立、业强的交易平台进化。

酒店民宿赛道，携程系长期占据对主，整体市场份额70，稳居行业龙头。不过，这格局正迎来变数：2026年1月14日，国市场监督管理总局对携程涉嫌滥用市场支配地位、实施垄断行为立案调查，行业竞争格局或将重构，为美团等平台开增量空间。

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面对行业挑战，美团的战略投入正在持续进。近期，它发布公告，拟以7.17亿美元收购大陆生鲜电商平台叮咚买菜全部已发行股份，以此巩固并捍卫其在即时售域的先地位；海外业务面，则以Keeta为核心平台，自2023年从香港起步，逐步向中东、南美等市场拓展，当然这也意味着持续的现金流投入与长期布局。

在公告中，美团披露，公司已积调整经营策略，并将持续落实系列措施，包括进步动AI及人配送技术的发展与应用、持续进产品及业务模式创新、通过精细化运营提升率，并完善行业生态体系。

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